五粮液的价格，提照旧不提？

迩来，中国酒类流畅协会发射的一则《关于2023杭州国际酒业博览会的延期关照》，引发了业内对白酒业将来提高的担心。

《延期关照》指出，因受全体经济情况影响，浩繁参展单位来电来函，探究关于经销商及署理商积存库存过多，无法举行正常采买。此中，超半数参展企业要求本届展会延期召开。

内幕上，本年以来，关于白酒行业库存过剩的消息不休存在。白酒上市企业也纷繁调停本人的提高战略，寻求更多的提天空间。好比，10月31日，行业龙头贵州茅台公布自11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，均匀上调幅度约20%。茅台之后，泸州老窖旗下营销公司也公布抬价关照，3款不同度数的500ml“60版特曲”经销商结算价均上调20元支配。

业内更为体贴的是，作为“行业二哥”的五粮液毕竟会不会涨钱？白酒行业的纪律和价格体系又会产生怎样的厘革？现在，面临市场的种种听说，五粮液官方并未作出明白的回应。

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业绩增长放缓

在白酒行业，“铁打的茅五，流水的老三”成为一句各位心照不宣的外表禅。五粮液以相对的范围和才能成为行业一大“霸主”。

不外，五粮液也有本人的担心——比年来，五粮液的业绩增速开头渐渐放缓。财报体现，2019年-2022年，五粮液的营收增速分散为25.2%、14.37%、15.51%和11.72%；归属于上市公司股东的净利润增速分散为30.02%、14.67%、17.15%和14.17%。与前几年的高速增长比拟，当下五粮液无论是营收照旧归母净利润的增速都不如从前。

本年前三季度，五粮液业务收入为625.36亿元，同比增长12.11%；归属于上市公司股东的净利润为228.33亿元，同比增长14.24%。

看上去，本年前三季度五粮液的业绩增速体现以前开头凌驾客岁，但假如以扣非净利润的目标来看，却会发觉并不云云。本年前三季度，五粮液归属于上市公司股东的扣非净利润为227.42亿元，同比增长13.61%；2022年前三季度，五粮液归属于上市公司股东的扣非净利润为200.19亿元，同比增长15.81%。可以看出相较于客岁的扣非净利润，本年前三季度五粮液的扣非净利润照旧展现出增速放缓的趋向。

内幕上，五粮液业绩增速放缓的趋向在本年上半年就以前很分明了。本年上半年，五粮液的营收和归属净利润增速分散同比增长10.39%和12.83%。与前几年比拟，都是阶段性的低点。

五粮液也在财报中提到，公司面临的风险，一是大局经济不确定性和繁复性。如今经济运转面临新的困难挑唆，国内需求不敷，一些企业策划困难，重点范畴风险隐患较多，外部情况繁复严厉。二是消耗需求规复不及预期。三是行业竞争加剧。白酒行业进入新一轮调停周期，以前由增量提高年代进入存量竞争年代。

更让业界体贴的是，五粮液的主力产物也开头显现价格倒挂的趋向。在五粮液的天猫官方旗舰店中，一瓶52度500ml五粮液第八代普五的标价为1499元。不外，该款产物的热卖促销价为1050元，差价为449元。而在拼多多的局部经销商酒类专营店中，该产物官方补助叠加优惠券之后的价格低至855元。

依据今天酒价官方平台，11月21日，一瓶52度500ml五粮液普五（第八代）的批发参考价格为960元。相较于批发价，五粮液主力产物的市场批发价以前显现了倒挂的征象。而依据媒体报道，现在五粮液第八代普五综合测算的出厂价为969元/瓶。

同时，值得一提的是，在本年5月举行的2022年股东大会上，五粮液董事长曾从钦曾重申，公司会处理好量价成绩，要坚持量价均衡，要让经销商挣钱。

如今看来，曾从钦的喊话并不是空穴来风。从现在的提高来看，怎样让经销商挣到钱，是曾从钦仍旧必要好好思索的成绩。

眼下各位最为体贴的成绩是，作为浓香行业的“老老大”，在茅台和泸州老窖相继涨钱的大背景下，五粮液毕竟要不要抬价。

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抬价可否处理成绩？

价格倒挂加上业绩增速放缓，也让外界关于五粮液这次会不会涨钱充溢猎奇。征探君看下去，现在正反两个看法争议都十分剧烈。

支持涨钱的人以为，五粮液涨钱，可以夯实其本身在1000元价格带的霸主位置，同时可以优化白酒行业的价格体系，为其他高端白酒价格上增预留一定的空间。与此同时，价格上增还能兴奋去化，为来年初部白酒高端品牌的价格上增打好基本。

固然，也有不看好涨钱的。好比资深白酒行业察看家、中国酒业独立批评人肖竹青向征探君表现，五粮液想涨钱，是为了压货，为了完成年度业绩，也是渴望经过涨钱提升预期，缓解现在五粮液价格倒挂的为难。从这个角度来看，五粮液是有约莫抬价的。

不外，肖竹青坦言，这约莫招致五粮液价格倒挂更严峻，进而会让一局部赔不起的署理商分开五粮液签约互助伙伴阵营，给国窖1573和茅台1935宏大的时机，“如今白酒巨头博弈一靠本身积极，二靠竞争对手出错误”。

要搞清晰五粮液的量价体系，还要进一步分析五粮液第八代普五的涨钱汗青。2021年底，五粮液公布了新的条约政策：第八代五粮液方案内出厂价仍为889元/瓶，但方案外价格从999元/瓶提升到了1089元/瓶，方案表里的条约量为3：2。经媒体测算，综合来看，第八代五粮液的出厂价从889元提升到969元，与53度500ml飞天茅台酒出厂价坚持一律。

紧接着，到了2022年3月，五粮液将中心产物第八代普五的发起批发价从1399元/瓶上调到了1499元/瓶。值得一提的是，彼时飞天茅台的官方引导价相反为1499元/瓶。

五粮液的种种办法也被外界解读为：从出厂价到发起批发价全盘对标53度500ml飞天茅台。

不外，从现在实践的贩卖价格情况来看，五粮液的抬价战略后果并不分明。财报体现，本年上半年，为公司业绩奉献大局部收入的五粮液产物营收同比增速为10.03%；客岁同期，这一增速为17.82%。与客岁同期比拟，本年上半年五粮液中心产物的营收增速变小了凌驾7个百分点。

内幕上，五粮液遭遇的业绩增速困难也只是我国浩繁白酒品牌现在广泛面临的一个困境。本年以来，怎样消化库存以前成为整个白酒行业广泛面临的成绩。作为行业龙头之一，五粮液的一举一动都是行业提高的风向标。当下，面临经销商分化的态度，信赖五粮液在颠末仔细研讨之后，作出切合企业久远提高的战略，而不仅仅是为了一时冲刺业绩。

作者丨张玉

泉源丨征探财经（ID:teccj6)